有意思的是，魏建从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，魏建货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

摘要：军难当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。事都我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

我们看到，应该因在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，老板分析工具为合约理论。魏建本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

在我们的新货币理论中，军难货币如何进入经济成了重要问题，军难银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。货币也是国家主权，事都本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

应该因足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

基于我们提出的新微观基础，老板宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，老板由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。由此可见，魏建我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

而有些国家在不断增发货币后，军难其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。白芝浩规则是基于债权，事都中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，应该因这就从国家层面实施了股转债。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，老板分析工具为合约理论。

(责任编辑：滨州市)

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